每周一谈
每周一谈：锂电池标的当前已具备配置价值
新能源汽车行业在2019年经历了政策变动引发的震动，行业基本面处于下行期。在当前时点，我们认为锂电池相关标的已具有非常强的配置价值，主要因为政策面已先于基本面触底，近期相关主管部门政策托底意图逐渐增强。而在产业端，由于5、6月对6月底过渡期结束所带来的不确定性，以及国五至国六切换带来的透支效应，市场谨慎情绪较重，电池企业及各环节材料生产商降低开工率，以消化库存为主。随着7月正式进入后过渡期时代，在政策刺激下开工率将回暖，三季度将成为盈利拐点。叠加海外锂电池扩产开始加速，将带动产业链相关公司实现业绩反弹。
新能源汽车2019年上半年完成销售共62.8万辆，实现全年160万销量难度增大。在6月25日补贴过渡期结束的的影响下，5、6月销量同比和环比均实现增长，但增速较去年同期已开始下滑。由于下游需求的疲软，上游原材料和电池厂商均进行了减产，行业目前正处于减库存阶段。过渡期结束后，7、8月销量面临巨大下行压力，上游原材料、中游电池材料均面临较大的降价压力。
在行业基本面正在下行探底过程中，政策面往往先于基本面触底。进入2019年后，推动新能源车发展政策层出不穷，尤其在过渡期结束附近，接连取消动力电池白名单、发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》等，政策托底意图更加显著。在7月2日召开的世界新能源汽车大会上，中央领导在贺信指出要加速推进新能源汽车科技创新和相关产业发展，为行业发展注入了强心剂。我们认为行业在19q3基本面接近触底之际，政策面上行将推动基本面快速走出底部，重归上行通道。
由于政策的扶持，新能源汽车及锂电行业得以飞速发展，高成本可以通过叠加补贴后的高售价得到冲抵，产能快速扩张不断增厚利润，从而消化不断上涨的估值。高补贴犹如为行业创造一个温室，各种规模、技术能力的厂家均可以找到立足之地，共享行业红利。而补贴退坡则是把行业推入丛林，没有了补贴的保护，企业需遵循“丛林法则”，提升生存能力以获得一席之地，而盈利能力就是其中最重要的能力。
我们认为盈利能力的提升，主要通过两条路径：
开源：更加积极参与全球化竞争，在成本更具优势的东欧地区建设新产能，并发挥动力电池to b型产业优势，与龙头车企进行更深度战略合作。
节流：进一步提升成本控制能力，上游原材料与四大中游材料成本下降空间有限，降本能力最强的是负极环节，未来更大程度的降本将集中在pack环节。
我们预测，四大材料在没有新型高性价比替代品出现的情况下，用量和成本占比不会有太大的变化，成本压缩空间有限。正极材料和湿法隔膜存在成本下降空间，但正极材料制造商毛利率已经压到所能承受的极限。湿法隔膜的价格已经触底，未来下降空间不大，且由于隔膜仅占到电池总成本5%的份额，对电池降本贡献微小。人造石墨负极材料因为石墨化环节由外协转向自供，会对成本降低显示一定效果。电解液价格受原材料六氟磷酸锂、ec溶剂影响较大，在原材料价格难以下降的情况下，价格下降难度较大。
我们看好的环节和标的包括：
负极材料：人造石墨的石墨化环节由外协转向自供，可以降低成本3000~5000元/吨，提升毛利率4.5~7.5%，积极关注三季度石墨化产能投运的人造石墨龙头璞泰来。
电解液：溶质+溶剂在总成本中占比90%，六氟磷酸锂价格已趋于平稳，ec溶剂价格仍可能继续上涨，共同推升电解液价格，且电解液库存周期较短，在行业触底反弹时拥有最大的弹性，推荐关注电解液龙头新宙邦。
二线电池龙头：由于动力电池白名单的取消，未来锂电池制造领域竞争将更加激烈，更多车企及电池制造企业进入，也将带来更多的配套需求，看好自身造血功能强，且在动力电池领域积极扩产的二线龙头。推荐关注消费电池盈利能力突出、有望受益于5g手机换机潮的pack龙头欣旺达，在软包电池领域不断拓展、麦克韦尔贡献大幅投资收益的亿纬锂能，以及受益于磷酸铁锂在中低端车型渗透率提升的磷酸铁锂龙头国轩高科。
投资摘要
1
市场回顾
上周电力设备板块下跌2.23%，相对沪深300指数领先0.65个百分点。从板块排名来看，电力设备行业上周涨幅在中信29个板块中位列第9位，总体表现位于上游。从估值来看，电力设备行业当前36.59倍，处于历史中位。
从子板块方面来看，核电板块（-2.22%），风电板块（-2.20%），光伏板块（-1.98%），二次设备板块（-1.95%），一次设备板块（-1.77%），锂电池板块（-1.10%）。
股价跌幅前五名：杭电股份、兆新股份、易世达、*st尤夫、大港股份
股价涨幅前五名：九鼎新材、藏格控股、华友钴业、好利来、金冠股份
2
行业热点
风电光伏：财政部预备停止第八批补贴目录申报，合规项目可排队发放补贴。
新能源车：上半年三元与磷酸铁锂装机量占比差距拉大为44个百分点。
电池回收：新能源汽车动力蓄电池将现“报废潮”，市场规模将达百亿级。
3
投资策略及重点推荐
新能源车：2019年6月我国新能源汽车销量15.2万辆，同比增长80%。由于电池价格承压，性价比更优的中低端电池显示竞争力。上游六氟磷酸锂、碳酸锂、氢氧化锂价格下跌，三元前驱体、硫酸钴、硫酸镍、电解钴价格上涨，中游正极、负极、隔膜、电解液价格稳定。看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化趋势，推荐当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。
光伏：本周菜花料、致密料价格下跌。进口多晶硅片价格下跌0.40%，国产多晶硅片价格下跌1.08%，单晶硅片价格稳定，电池片价格普遍下跌，进口310w单晶perc组件价格下跌0.37%，国产310w单晶perc组件价格下跌1.97%，其余组件价格稳定。我们看好高品质硅料、单晶替代、高效电池片趋势，推荐单晶硅料和perc电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。
风电：平价上网政策文件出台，加速光伏、风电行业向平价迈进。风电竞争配置正在不断推进，竞争配置办法中，电价降幅好于预期。我们认为由于上下游显著好转，中游盈利能力将修复，看好风机制造商龙头金风科技、海上风电运营商福能股份。
电网投资：电网投资逆周期属性已被市场重视，2019年逆周期操作将是稳步经济的重要推手，电力投资具备发展空间，我们看好电网自动化龙头国电南瑞、将注入国网信息通信业务资产的岷江水电。
储能：政策引导利用峰谷电价差、辅助服务补偿获得收益，电池梯级回收利用将更受重视。我们看好废旧电池回收行业龙头南都电源。
4
投资组合
隆基股份、金风科技、璞泰来、汇川技术、欣旺达各20%。
5
风险提示
新能源汽车销量不及预期；新能源发电装机不及预期；材料价格下跌超预期；核电项目审批不达预期。
报告正文
1
上周行业热点
财政部预备停止第八批补贴目录申报，合规光伏、风电项目可排队发放补贴。财政部正在酝酿不再实施第八批可再生能源补贴目录的申报，未进入前七批目录的合规光伏、风电项目将全部进入补贴大名单，按照并网时间、项目类型、技术特点等要素由电网公司确定及发放补贴。另外，需要强调的是，按照相关部门以收支的规则，参与2019年及之后竞价的光伏电站项目将不再拖欠补贴。
上半年三元与磷酸铁锂装机量占比差距拉大为44个百分点。动力电池应用分会研究部统计数据显示，2019年上半年我国新能源汽车动力电池装机总量为30014.37mwh，同比增长94.29%。三元与磷酸铁锂的装机量占比分别为71.14%与26.97%，差距拉大为44个百分点。
新能源汽车动力蓄电池将现“报废潮”，市场规模将达百亿级。据中国汽车技术研究中心预测，2018年至2020年，全国累计报废动力蓄电池将达12万至20万吨；到2025年，这一数字或达到35万吨，市场规模将达百亿级。
2
投资策略及重点推荐
新能源车：2019年新能源车补贴政策已经发布，整体补贴退坡幅度超过50%，2020年补贴将全部退完。在退坡路径已经明确情况下，如何降本以保持盈利能力是行业首要问题。由于电池价格承压，性价比更优的中低端电池将显示竞争力。2019年6月我国新能源汽车销量15.2万辆，同比增长80%。目前三元、磷酸铁锂电池价格稳定。上游：电解钴价格上涨0.85%，氢氧化锂价格下跌1.87%，硫酸钴价格上涨0.78%，三元前驱体523价格上涨1.16%，622上涨1.27%，中游：正极材料、负极、隔膜、电解液价格稳定。看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化趋势，推荐当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。
光伏：本周光伏产业链硅料、电池片价格下跌，其余保持稳定。硅料：菜花料价格下跌1.72%、致密料价格下跌1.32%。硅片：国产多晶硅片价格下跌1.08%，进口多晶硅片价格下跌0.40%。电池：进口单晶perc电池片价格下跌7.14%，国产单晶perc电池片价格下跌5.0%，进口双面单晶perc电池片价格下跌7.14%，国产双面单晶perc电池片价格下跌2.91%，进口多晶-金刚线电池片价格下跌0.90%，国产多晶-金刚线电池片价格下跌1.91%。组件：进口310w单晶perc组件价格下跌0.37%，国产310w单晶perc组件价格下跌1.97%，其余组件价格稳定。整体而言，2019年国内预计装机量40-50gw，全球装机有望突破110gw。我们看好高品质硅料、单晶替代、高效电池片趋势，推荐单晶硅料和perc电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。
风电：平价上网政策文件出台，加速光伏、风电行业向平价迈进。正式敲定风电上网电价政策，推动风电行业健康可持续发展。风电竞争配置正在不断推进，竞争配置办法中，电价降幅好于预期，主旨是引导行业向高质量发展。已核准未建的风电机组规模超37gw，2019-20年将是抢装高峰，未来风电发展重心将呈现：海上风电+重回三北。我们认为由于上下游显著好转，中游盈利能力将修复，看好风机制造商龙头金风科技、海上风电运营商福能股份。
电网投资：国网召开“泛在电力物联网建设工作部署会议”，提出到2021年初步建成泛在电力物联网，到2024年建成泛在电力物联网，全面实现业务协同、数据贯通和统一物联管理，国网信通产业集团将作为实现目标的重要力量。2019年国家电网第一批招标结果出炉，总招标金额275亿。电网投资逆周期属性已被市场重视，2019年逆周期操作将是稳步经济的重要推手，电力投资具备发展空间，我们看好电网自动化龙头国电南瑞、将注入国网信息通信业务资产的岷江水电。
核电：全国目前投入商业运行的核电机组共计45台，装机容量4590万千瓦；在建的核电机组共计11台，装机容量1218万千瓦；筹备中的核电机组共计15台，装机容量1660万千瓦。截至目前，全国累计投运核电机组达45台。2019年“华龙一号”4台机组及2台cap1400机组核准开工，将带动中游设备制造及施工环节业绩大幅增长。继田湾核电站7、8号机组之后，中国核电近期与俄罗斯原子能建设出口股份有限公司签订《徐大堡核电站3、4号机组总合同》，合同金额为17.02亿美元。6月30日漳州核电1号机组预计开工，看好产业链龙头企业中国核电、久立特材、应流股份。
电力供需：2019年1-6月，全国全社会用电量3.40万亿千瓦时、同比增长5.0%。非化石能源发电量快速增长，其中火电(+0.2%)、风电(+6.6%)、光伏(+32.8%)，水电(+11.8%)、核电(+23.1%)。需求侧稳定增长，供给侧呈现清洁高效化趋势，我们看好固定成本为主、边际成本几乎为零的核电、风电运营企业，推荐中国核电、福能股份。
配额制：5月15日，国家能源局正式发布《关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》，配额制文件终于落地。我们认为风电和光伏发电企业将因配额制推进获得利好，因为：1、配额制实施将由绿证交易分担补贴，新能源企业现金流将改善；2、明确各省配额指标，未完成需缴纳配额补偿金，从制度上保证新能源消纳。
储能：政策引导利用峰谷电价差、辅助服务补偿获得收益，电池梯级回收利用将更受重视。我们看好废旧电池回收行业龙头南都电源。
我们本周推荐投资组合如下：
3
市场回顾
截止8月4日收盘，上周电力设备板块下跌2.23%，同期沪深300指数下跌2.88%，电力设备行业相对沪深300指数领先0.65个百分点。
从板块排名来看，与其他板块相比，电力设备行业上周涨幅在中信29个板块中位列第9位，总体表现位于上游。
从估值来看，电力设备行业整体近期较平稳，当前处于历史中位，36.59倍水平。
从子板块方面来看，核电板块下跌2.22%，风电板块下跌2.20%，光伏板块下跌1.98%，二次设备板块下跌1.95%，一次设备板块下跌1.77%，锂电池板块下跌1.10%。
股价跌幅前五名分别为杭电股份、兆新股份、易世达、*st尤夫、大港股份
股价涨幅前五名分别为九鼎新材、藏格控股、华友钴业、好利来、金冠股份
4
行业数据
5
电力供需
5.1 全社会用电量增长强劲
2019 年 1-6 月，全社会用电量累计 33980 亿千瓦时，同比增长 5.0%，增速比上年 同期下降 4.4pct。6 月份，全国全社会用电量 5987 亿千瓦时，同比增长 5.5%，增速 比上年同期下降 2.5pct。其中第三产业、居民生活用电增速稳中有升。
第一产业用电量 345 亿千瓦时，同比增长 5.0%。
第二产业用电量 23091 亿千瓦时，同比增长 3.1%。
第三产业用电量 5552 亿千瓦时，同比增长 9.4%。
城乡居民生活用电量 4993 亿千瓦时，同比增长 9.6%
分省份看，1-6 月份，除甘肃和青海外，全国各省份全社会用电量均实现正增长。其 中，全社会用电量增速高于全国平均水平（5.0%）的省份有 14 个，依次为：西藏 （16.6%）、内蒙古（12.1%）、广西（10.9%）、海南（9.9%）、四川（9.3%）、新疆 （9.2%）、湖北（8.8%）、安徽（8.8%）、山西（7.6%）、江西（7.5%）、河北（7.1%）、 贵州（6.9%）、云南（6.7%）、湖南（6.5%）。
5.2 新能源发电增速领先
2019 年 1-6 月，全国发电量 33673 亿千瓦时，同比增长 3.3%，增速比上年同期回 落 5.0 个百分点。从各种发电方式发电量来看：
水电发电量 5138 亿千瓦时，同比增长 11.8％，增速同比提高 8.9 pct。
火电发电量 24487 亿千瓦时，同比增长 0.2％，增速同比回落 7.8 pct。
核电发电量 1600 亿千瓦时，同比增长 23.1%，增速同比提高 10.4 pct。
风电发电量 1879 亿千瓦时，同比增长 6.6%，增速同比回落 16.3 pct
5.3 存量机组利用率提升仍是主题
从发电利用小时数来看， 2019 年 1-6 月份，全国发电设备累计平均利用小时 1834 小时，比上年同期降低 24 小时。各种发电方式除光伏和水电外均有降低趋势。
全国光伏发电设备平均利用小时 650 小时，比上年同期增加 13 小时。
全国并网风电设备平均利用小时 1133 小时，比上年同期降低 10 小时。
全国水电设备平均利用小时为 1674 小时，比上年同期增加 169 小时。
全国火电设备平均利用小时为 2066 小时，比上年同期降低 60 小时。
全国核电设备平均利用小时 3429 小时，比上年同期降低 119 小时。
5.4 市场化电量交易不断扩大
2019 年 1 季度，全国全社会用电量累计 16795 亿千瓦时，同比增长 5.5%，电网企 业销售电量 13906 亿千瓦时，同比增长 7.8%（来源于中电联行业统计数据）。
2019 年 1 季度全国电力市场交易电量（含发电权交易电量）合计为 4445 亿千瓦时， 同比增长 33.8%（来源于中电联电力交易信息共享平台数据，以下同），市场交易电 量占全社会用电量比重（即全社会用电量市场化率）为 26.5%，较去年同期提高 5.5 个百分点，市场交易电量占电网企业销售电量比重（即电网企业销售电量市场化率） 为 32%。其中，省内市场交易电量合计 3577 亿千瓦时，占全国市场交易电量的 80.5%， 省间（含跨区）市场交易电量合计 788 亿千瓦时，占全国市场交易电量的 17.7%， 南方电网、蒙西电网区域发电权交易电量合计 80 亿千瓦时。
2019 年 1 季度，大型发电集团（指参加中电联电力交易信息共享平台的 11 家中央 及地方大型发电企业集团，以下同）合计市场交易电量 3106 亿千瓦时（不含发电权 交易），占大型发电集团上网电量的 35.5%；其中，省间（含跨区）市场交易电量合 计 464 亿千瓦时，占其市场交易电量的 15%。
5.4.1 分省数据排行
市场交易电量占全社会用电量比重排序前三名：青海、江苏和蒙西，分别为 55.1%、 53.6%和 52.0%。
电力市场交易电量规模排序前三名：江苏 799 亿千瓦时、广东 415 亿千瓦时和山 东 400 亿千瓦时。
外受电市场交易电量排序前三名：江苏 123 亿千瓦时、广东 116 亿千瓦时、和山东 97 亿千瓦时。
5.4.2 煤电电力市场交易情况
2019年1季度，大型发电集团煤电机组上网电量6017亿千瓦时，占其合计上网电量的68.8%。
市场交易电量2553亿千瓦时，煤电上网电量市场化率为42.4%。
煤电上网电量平均电价（计划与市场电量加权平均电价，以下同）为0.3668元/千瓦时，市场交易（含跨区跨省市场交易）平均电价为0.3406元/千瓦时，市场交易平均电价较上年同期提高0.0099元/千瓦时。
分省来看，大型发电集团煤电上网电量市场化率超过40%的省区共有14个，其中，市场化率最高的是广西，达到了100%，甘肃、江苏、广东、蒙西、青海、湖南、山西、山东等8个省区的煤电市场化率超过了50%，福建、河南、宁夏、新疆、安徽等5个省区的煤电市场化率超过了40%。
从分省煤电交易价格来看，与标杆电价比较降幅超过0.1元/千瓦时的省份是云南省，其市场交易平均电价分别为0.1852元/千瓦时与标杆电价相比降幅为0.1506元/千瓦时。其次，降幅超过0.05元/千瓦时的省区有青海、广东、陕西和贵州，其交易平均电价分别为0.2429元/千瓦时、0.3889元/千瓦时、0.2916元/千瓦时、0.2935元/千瓦时。
2019年1季度，大型发电集团煤电市场交易平均电价为0.3406元/千瓦时，较去年同期提高0.0099元/千瓦时。自2017年4季度以来，煤电市场交易平均电价已连续六个季度保持上涨。
5.4.3 气电电力市场交易情况
2019年1季度，大型发电集团气电机组累计上网电量194亿千瓦时，占其总上网电量的2.2%。
大型发电集团气电机组参与市场交易的省区仅有广东省，2019年1季度，广东省气电上网电量市场化率达到59.3%，市场交易电量为32亿千瓦时，平均交易电价为0.6056元/千瓦时。
5.4.4 水电电力市场交易情况
2019年1季度，大型发电集团水电机组上网电量1232亿千瓦时，占其合计上网电量的14.1%。
水电市场交易电量242亿千瓦时，水电上网电量市场化率达到19.7%；市场交易平均电价为0.2289元/千瓦时，较上年同期降低0.0055元/千瓦时。
5.4.5 风电电力市场交易情况
2019年1季度，大型发电集团风电机组累计上网电量497亿千瓦时，占其合计上网电量的5.7%。
风电市场交易电量120亿千瓦时，风电上网电量市场化率为24.1%，其中跨区跨省交易电量约51亿千瓦时，占风电市场交易电量的比重为42.3%。
2019年1季度，大型发电集团风电市场交易电量规模较大的省区分别是云南（32.4亿千瓦时）、新疆（15.2亿千瓦时）、蒙西（14.3亿千瓦时）和甘肃（13.5亿千瓦时）。
风电上网电量市场化率超过40%的省区分别是青海（90%）、云南（79.9%）、宁夏（50.3%）和甘肃（49.6%），其平均交易电价（含跨省跨区送出交易电量电价）分别为0.5267元/千瓦时、0.5265元/千瓦时、0.5729元/千瓦时和0.3834元/千瓦时。
5.4.6 光伏电力市场交易情况
2019年1季度，大型发电集团光伏发电累计上网电量87亿千瓦时，占其合计上网电量的1%。
市场交易电量28亿千瓦时，光伏发电上网电量市场化率为32%，其中跨区跨省交易电量5.9亿千瓦时，占光伏发电市场交易电量的比重为21.4%。
大型发电集团中光伏发电市场交易电量规模较大的省区分别是青海（16.9亿千瓦时）、新疆（3.8亿千瓦时）、云南（2.7亿千瓦时）和甘肃（2.1亿千瓦时）。
平均交易电价（含跨省跨区外送交易）分别为0.8443元/千瓦时、0.7332元/千瓦时、0.7218元/千瓦时和0.7942元/千瓦时。光伏发电上网电量市场化率超过40%的省区分别为云南（98.5%）、青海（90.5%）、新疆（51%）、甘肃（49.2%）和宁夏（43.5%）。
5.4.7 核电电力市场交易情况
2019年1季度，大型发电集团核电发电累计上网电量717亿千瓦时，占其合计上网电量的8.2%。
w 市场交易电量132亿千瓦时，核电上网电量市场化率为18.4%，其中跨区跨省交易电量29亿千瓦时。
大型发电集团核电参与市场交易的省区共有五个，其中市场交易电量规模较大的省区分别是福建（73.2亿千瓦时）、广西（36.5亿千瓦时）、江苏（13.4亿千瓦时）、辽宁（7.7千瓦时）和浙江（1.2亿千瓦时）。
平均交易电价（含跨省跨区送出交易）分别为0.3329元/千瓦时、0.3499元/千瓦时、0.3583元/千瓦时、0.2743元/千瓦时和0.3821元/千瓦时。
5.4.8 发电权交易
大型发电集团中6家企业的发电权交易电量（按照受让电量的结算口径统计）为493亿千瓦时，占其市场交易电量比重为3.6%。
交易平均价格为0.3051元/千瓦时。
6家企业在大部分省区都开展了发电权交易，发电权交易电量最多的省份为广东76.5亿千瓦时和安徽32.4亿千瓦时。
6
新能源车产销量
2019年1-6月份，新能源汽车产量完成为61.4万辆，同比增长48.5%。
1月，新能源汽车产量为9.1万辆，同比增长124.3%。其中纯电动乘用车6.7万辆，插电式混合动力乘用车2.4万辆。
2月，新能源汽车产量为5.9万辆，同比增长50.4%。其中纯电动乘用车4.4万辆，插电式混合动力乘用车1.5万辆。
3月，新能源汽车产量为12.8万辆，同比增长88.6%。其中纯电动乘用车10.0万辆，插电式混合动力乘用车2.8万辆。
4月，新能源汽车产量为10.16万辆，同比增长25.03%。其中纯电动乘用车8.19万辆，插电式混合动力汽车1.97万辆。
5月，新能源汽车产量为11.2万辆，同比增长16.9%。其中纯电动乘用车9.4万辆，插电式混合动力汽车1.8万辆。
6月，新能源汽车产量为13.4万辆，同比增长56.3%。其中纯电动乘用车10.1万辆，插电式混合动力汽车1.9万辆。
2019年1-6月，新能源汽车销量为61.7万辆，同比增长49.6 %。
1月，新能源汽车销量9.6万辆，同比增长149.5%，其中纯电动乘用车7.5万辆，插电式混合动力乘用车2.1万辆。
2月，新能源汽车销量5.3万辆，同比增长53.9%，其中纯电动乘用车4.0万辆，插电式混合动力乘用车1.3万辆。
3月，新能源汽车销量12.6万辆，同比增长85.9%，其中纯电动乘用车9.6万辆，插电式混合动力乘用车3.0万辆。
4月，新能源汽车销量9.68万辆，同比增长18.15%，其中纯电动乘用车7.1万辆，插电式混合动力乘用车2.58万辆。
5月，新能源汽车销量10.4万辆，同比增长1.8%，其中纯电动乘用车8.3万辆，插电式混合动力乘用车2.1万辆。
6月，新能源汽车销量15.2万辆，同比增长80.0%。其中纯电动乘用车11.5万辆，插电式混合动力乘用车2.2万辆。
7
行业新闻
7.1 新能源汽车
印度电动汽车税率从12%下调至5%，鼓励消费。印度商品和服务税（gst）委员会27日做出决定，将电动车的商品和服务税税率从此前的12%下调至5%。这一决定从8月1日开始正式实施。印度政府此次削减电动汽车和充电设备的税收，目的是鼓励民众使用更加环保的汽车。
新能源汽车动力蓄电池将现“报废潮”，市场规模将达百亿级。据中国汽车技术研究中心预测，2018年至2020年，全国累计报废动力蓄电池将达12万至20万吨；到2025年，这一数字或达到35万吨，市场规模将达百亿级。
重庆：200辆纯电动新能源出租车投入试运营。本次试点示范运营采取新增投放200辆出租车经营权指标的方式，车辆统一配置新能源车型，运价标准保持与其他出租车一致。
8.2 光伏
财政部酝酿停止第八批补贴目录申报，合规光伏、风电项目可排队发放补贴。财政部正在酝酿不再实施第八批可再生能源补贴目录的申报，未进入前七批目录的合规光伏、风电项目将全部进入补贴大名单，按照并网时间、项目类型、技术特点等要素由电网公司确定及发放补贴。另外，需要强调的是，按照相关部门以收支的规则，参与2019年及之后竞价的光伏电站项目将不再拖欠补贴。
30gw国内市场激发下半年光伏行情，光伏龙头企业扩产凶猛。近日，中国光伏行业协会副理事长兼秘书长王勃华介绍，2019年上半年我国光伏新增装机为11.4gw。其中，集中式电站新增装机约6.8gw;分布式光伏新增装机约4.6gw。但业界依据今年最新发布的政策指标普遍分析认为，今年全年我国新增光伏装机有望超过40gw。也就是说，在今年下半年，中国光伏市场将有30gw的需求，并集中在短时间内爆发。
山东新旧动能转换第二批500个优选项目公布，光伏电池产量增长69.4%。山东省在新旧动能转换方面，新技术新产业发展壮大，智能消费设备、电子及通信设备制造业增加值分别增长22.9%和14.7%，光伏电池、城市轨道车辆、光电子器件等新产品产量分别增长69.4%、35%和20.7%。
黑龙江绥化市500mw光伏平价项目epc中标价格3.14元/w，创行业新低。日前，黑龙江绥化市升平镇400mw光伏平价项目与昌德镇100mw光伏平价项目公示epc中标结果，黑龙江利源电力集团有限公司分别以总价125791.16万元，单价3.144元/w（400mw项目）；总价31399.59万元，单价3.14元/w（100mw项目）中标；与之前国电投朝阳200mw平价项目3.381元/w的投标最低价对比，该项目中标价格再次刷新了行业记录。
7.3 风电
贵州省清洁电力重点项目名单发布，存在29个续建、15个新建、56个储备风电项目。近日，贵州省发布了《贵州省清洁高效电力产业振兴行动实施方案》指出到2020年，全省电力装机容量6400万千瓦左右，非水可再生能源装机比重提高到13%，全省发电量2500亿千瓦时，清洁高效电力产业总产值达到1650亿元；到2022年，全省电力装机7000万千瓦左右，非水可再生能源装机比重提高到15%，全省发电量2900亿千瓦时，清洁高效电力产业总产值达到2000亿元。《贵州省清洁高效电力产业重点项目》，中包括29个续建、15个新建、56个储备风电项目。
重庆市印发《重庆市风电项目竞争配置办法（试行）的通知》，对申报电价作出规定。重庆市风电竞价项目的申报电价与其他省份一样，仍然占比最高，电价一项满分40分。要求申报电价不得高于国家规定的重庆市风电标杆上网电价。在国家规定的重庆市风电上网电价指导价基础上，申报电价降低1分/千瓦时及以内的，每降低0.05分/千瓦时得1分；上网电价降低1分/千瓦时以上至2分/千瓦时，超出1分/千瓦时的部分，每降低0.1分/千瓦时得1分；上网电价降低2分/千瓦时以上，超出2分/千瓦时的部分，每降低1分/千瓦时得1分。
国内首个平价风电示范项目实现并网发电。中核汇能甘肃玉门黒崖子50mw平价风电示范项目于2019年7月31日实现并网发电，该项目是国家能源局批准的第一批风电平价示范项目之一，也是全国首个并网发电的平价风电示范项目。
截止3月底，我国海上风电项目累计投运容量 3694.95 mw。据中国农业机械工业协会风力机械分会统计，截止2019年3月底，中国已投运海上风电项目 36 个，累计投运容量 3694.95 mw，投运机组 1017 台。
7.4 核电
2019年1-6月全国核电运行情况：截至6月大陆运行核电机组共47台。截至2019年6月30日，我国运行核电机组共47台（本报告不含台湾地区核电信息），装机容量为48731.16mwe（额定装机容量）。其中，台山核电厂2号机组于2019年4月12日开始进行首次装料，6月23日首次并网，装机容量为1250mwe；阳江核电厂6号机组于2019年4月29日开始进行首次装料，6月29日首次并网，装机容量为1086mwe。
新的“华龙一号”获批。7月26日，中国核能电力股份有限公司发布公告，称中核集团中国核电漳州核电项目获得核准。目前，工程现场“四通一平”等准备工作已完成，施工前准备工作正在有序推进，正在等待国家核安全局颁发建造许可。
7.5 储能
上半年三元与磷酸铁锂装机量占比拉大为44个百分点。动力电池应用分会研究部统计数据显示，2019年上半年我国新能源汽车动力电池装机总量为30014.37mwh，同比增长94.29%。三元与磷酸铁锂的装机量占比分别为71.14%与26.97%，差距拉大为44个百分点。
储能客户首次参与，江苏电网削峰需求响应破纪录减少负荷402万千瓦。7月30日14～15时，国网江苏省电力有限公司实施今夏首次削峰需求响应，实际减少负荷达402万千瓦，刷新了2016年江苏电网创下的单次需求响应削减负荷352万千瓦的纪录。
天津布电动汽车充电网，共建设运行高速充电站43座，充电桩191台。目前，途径天津的京沪、津蓟、荣乌、长深等13条高速公路已覆盖电动汽车充电桩，共建设运行高速充电站43座，充电桩191台。同时，成立北塘、宁河等14个覆盖全市的充换电设施抢修服务中心，配备专业运维队伍600余人，实时在线监测状态。今年起，途径天津的高速充电站的日均充电次数约180次，日均充电量为2300kwh，同比增长201.44%。
7.6 电网
广西与南方电网签署合作协议，后者五年内将在广西投资超1000亿元。7月30日，自治区政府与中国南方电网有限责任公司在南宁签署合作协议。在2019至2023年五年内，南方电网公司将在广西投资1000亿元以上，将广西电网建设成为全国一流电网、全国智能电网示范区。
南网首套完全自主研发的计量自动化主站系统通过竣工验收。7月17日，南方电网公司首套完全自主研发的计量自动化主站系统在海南省海口市召开的评审会上顺利通过竣工验收，专家评审组一致认为该系统技术先进、功能完善、实用化程度高、特色亮点多，系统的运行管理和实用化程度达到国内先进水平，已具备复制推广条件。
世界首个特高压交流网将在江苏合龙。到“十三五”末，华东地区区外来电总容量将高达1.1亿千瓦，其中仅江苏就将消纳近5000万千瓦。苏通gil综合管廊工程建成后，淮南—南京—上海工程将与已投运的皖电东送淮南—皖南—上海工程一起，形成贯穿皖、苏、浙、沪负荷中心的华东特高压交流环网，这也是世界首个特高压交流双环网。
8
上市公司公告
8.1 主营业务动态
8.1.1 中标与销售相关
07-29
恩捷股份：公司于2019年7月28日召开的第三届董事会第三十二次会议审议通过《关于开展外汇衍生品交易业务的议案》，，同意公司控股子公司上海恩捷及其子公司开展总金额不超过人民币4亿元（或等值外币）的外汇衍生品交易业务。
07-30
长园集团：2019年7月1日至2019年7月26日，长园集团股份有限公司（包括全资或控股子公司）共收到政府补助1,369.68万元。
08-01
永兴特钢：永兴特种不锈钢股份有限公司全资子公司湖州永兴物资再生利用有限公司，收到湖州南太湖新区管委会财政补助20,000,000.00元，补助形式为现金补助。
捷佳伟创：根据《财政部 国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》规定，公司将获得软件产品增值税即征即退政府补助共计20,387,196.29元。2019年7月12日公司收到上述部分补助资金16,738,191.07元。近日，公司已收到剩余补助资金3,649,005.22元。
08-02
禾望电气：公司募投项目“研发中心建设项目”，主要用于在东莞建设研发中心。公司根据研发中心建设业务的需要，拟以募集资金向全资子公司东莞禾望实缴注册资本10,000万元。截止2019年6月30日研发中心建设项目募集资金尚未使用，募集资金本金238,277,720.72元（已包含利息及理财）。
08-03
节能风电：投资建设中节能风扬德令哈50mw风电场项目、中节能山东平原50mw风电场项目，总投资额为81,795万元。
8.1.2 融资相关
07-29
纽威股份：委托交通银行蕴通财富定期型结构性存款 170 天（ 汇率挂钩看涨）对闲置资金理财，委托金额8,500万元，预期年化利率4.03%。
07-30
双一科技：委托华泰证券信益第19148号收益凭证对闲置资金理财，委托金额2,000万元，预期年化利率0%-6.5%。
07-31
上海电气：电气转债（113008）转股价格自2019年8月8日起由原来的每股人民币5.19元调整为每股人民币5.13元。调整后的转股价格自2019年8月8日（除权除息日）起生效。
8.2 股东增减持、员工持股、股权回购与其他
07-31
通威股份：通威集团于2019年7月29日将质押给中国农业银行股份有限公司成都总府支行的33,000,000股无限售条件流通股解除质押，同时将29,000,000股无限售条件流通股质押给中国农业银行股份有限公司成都总府支行。本次质押的29,000,000股无限售条件流通股占本公司总股本的0.75%。
协鑫集成：协鑫集成科技股份有限公司本次回购注销第一期股票期权与限制性股票激励计划预留授予部分因离职而不具备激励条件的1名激励对象已获授但尚未解除限售的30万股限制性股票，占回购注销前公司总股本的0.006%，本次限制性股票回购注销的价格为2.43元/股。
恩捷股份：对离职激励对象李健春所持已获授但尚未解锁的限制性股票68,000股进行回购注销，本次回购注销的股份占公司目前总股本的比例为0.008%。
08-01
金雷股份：公司控股股东、实际控制人伊廷雷先生解除质押1,031万股，本次质押占其所持股份的10.04%。
永兴特钢：控股股东、实际控制人高兴江先生质押公司股份1,200万股，本次质押占其所持股份的6.36%。
天顺风能：截至2019年7月31日收盘，公司已累计通过股票回购专用账户以集中竞价方式回购股份3,864,000股，约占公司总股本0.22%，支付的总金额为19,974,984.80元（不含交易费用），最高成交价为5.25元/股，最低成交价为5.10元/股。
欣旺达：截止2019年7月31日，公司通过股票回购证券专用账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份10,289,821股，占公司总股本的0.6648%，最高成交价10.99元/股，最低成交价10.66元/股，成交总金额为112,017,309.81元（不含交易费用）。
08-02
方正电机：公司控股股东张敏先生质押公司股份169.97万股，本次质押占其所持股份的2.29%。
08-03
璞泰来：本次因离职原因而不再具备激励对象资格的6人，涉及回购股份数量26,900股；因个人层面业绩考核指标未全额达标的激励对象48人，涉及公司回购的股份数量6,079股。综上所述，公司本次拟对前述54名激励对象所持有的全部/部分限制性股票共计32,979股予以回购注销。
璞泰来：梁丰先生于2018年8月2日，将其持有的1,050万股公司限售股股票向华林证券办理了股票质押式回购交易，占公司总股本的2.42%。
长园集团：山东科兴将质押在中银国际证券股份有限公司的长园集团无限售流通股共计83,295,058股（占长园集团总股本6.2928%）提前解除质押，其中61,455,058股于2019年8月1日完成解除质押登记手续，21,840,000股于2019年8月2日完成解除质押登记手续。
鹏辉能源：截至2019年7月31日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份1,404,581股，占公司目前总股本的0.50%，最高成交价24.928元/股，最低成交价16.690元/股，成交总金额为27,621,650.95元（不含交易费用）。
8.3 其它
07-31
新宙邦：以公司现有总股本 378,801,368 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利 1.7 元人民币。
上海电气：本次利润分配以方案实施前的公司总股本15,152,459,499股为基数，每股派发现金红利0.06146元（含税），共计派发现金红利931,270,160.8元。
08-02
金风科技：以公司现有总股本4,225,067,647股（其中a股为3,451,495,248股，h股为773,572,399股）为基数，向全体股东每10股派2.5元人民币现金。
9
风险提示
新能源汽车销量不及预期；
新能源发电装机不及预期；
材料价格下跌超预期；
核电项目审批不达预期
作者介绍
贺朝晖，清华大学硕士，7年能源产业工作经验，曾就职于东兴证券。
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